二季度GDP增速反弹10个百分点听六大经济学家研判2020中国经济下半场

每经记者 李可愚 张钟尹    每经编辑 陈旭 陈星    

7月16日,中国经济“半年报”出炉,其中最受关注的二季度我国国内生产总值(GDP)同比增长3.2%,增速成功实现“转正”。

主要工业品产量数据更能说明这一趋势:无论是代表原材料工业的钢材、水泥,代表传统制造业的金属切削机床、汽车,还是代表新型制造业的集成电路,这五类产品6月的产量全部超过去年同期水平。

全球外需不振,下半年我国出口的传统旺季能否撑住?

从整体数据看,6月社会消费品零售总额为33526亿元,这是年内连续两个月出现单月零售总额“破3万亿”的情况,显示消费已基本实现趋势性修复。

该指数纳入的企业包括英特尔、恩智浦、高通、博通、英伟达、应用材料、西部数据、AMD等等。

三、消费:实体与线上两大指标你追我赶

二、工业:“新制造业”和“旧制造业”携手复苏

费城半导体指数周五下跌6.93点,或0.33%,报2069.79点。

二季度GDP增速比一季度大幅度上升10个百分点,很快便实现“由负转正”。呈高速复苏态势,早已从先导性经济指标中露出端倪。

与之形成鲜明对比的是,在2008~2009年的金融危机期间,制造业PMI用了8个月时间才站稳荣枯线上。

国家发改委新闻发言人袁达指出,面对疫情带来的罕见冲击,我们及时果断出手,出台实施了一揽子帮扶企业、稳定就业、扩大内需等方面的对冲政策,对稳定经济基本盘形成强大支撑。这些财政、货币政策都是直达地方基层、直接惠企利民的,可以说是“精准滴灌”。

从宏观层面看,今年6月,反映工业生产最主要的指标——规模以上工业增加值同比实际增长4.8%,增速创下年内最高水平。

作为判断产业发展和经济前景重要的前瞻指标,制造业PMI一直是预判未来一段时间我国经济走势的重要抓手。2008年11月,中国制造业PMI曾录得38.8%的历史低点,2009年一季度,中国GDP增速便下滑至6.1%的多年来最低值。

未来会怎样,永远是投资者更关心的话题。为此,《每日经济新闻》记者对话6位经济学家,从内外需、资本市场、财政货币政策等不同维度,为读者研判2020年中国经济“下半场”。

C罗的好友、前皇马队友马塞洛立刻开玩笑的发了回帖:“肯定选美景啊”,结果有八万多名用户给马塞洛的回复点了赞。

而在细分指标中,“限额以上单位商品零售”更能反映实体消费的趋势和走向,限额以上单位指达到一定规模的零售和餐饮服务企业。

2020年2月,制造业PMI创下35.7%的有数据以来最低水平后,一季度GDP增速降至前所未有的负增长区间——下滑6.8%。

而从微观层面看,对工业“全面复苏”的态势就能把握得更加明晰、透彻。

我们仅用3个月的时间,就成功消化了疫情对经济社会发展所带来的负面影响,走出一波强劲的“V型反转线”,中国经济为何仍能“一枝独秀”?

虽然社会消费品零售总额整体增速尚未“转正”,但限额以上单位商品零售已经连续两个月保持同比正增长,这预示着整体消费增速有望很快“转正”。

本轮经济复苏最大的推动因素是什么?各项数据对此给出了答案:生产端特别是工业生产的强劲回暖,带动整体经济全面回升。

从今年6月和整个上半年数据看,在“后疫情时代”,反映消费表现的各项指标迅速回补至接近正常水平,不少消费单项数据可圈可点。

接下来3个月里,PMI更持续处于荣枯线上,意味着经济发展已出现趋势性向好变化。

进入二季度后,情况很快发生扭转:4月、5月、6月这3个月,分别有94%、94%和88%的行业增加值同比增长,实现了“U型反转”。

下半年旅游、电影等服务消费会猛烈回补吗?

工业表现虽强,但如果经济复苏只靠供给端,那便会是“独木难支”。

随后PMI强劲反弹:仅过一个月,3月制造业PMI就大力拉升16.3个百分点,重返50%的荣枯线上方,实现有数据以来最快的反弹纪录。

下表显示了国家统计局划分的17个主要工业行业增加值同比增长/下降情况。在经济受到明显冲击的一季度,工业增加值同比下降的行业数量一直多于保持同比增长的行业,1~2月甚至还出现了“没有一个行业增加值同比增长”的罕见现象。

结合整个二季度的数据来看,4~6月规模以上工业增加值全部同比正增长,也与二季度GDP增速“转正”的趋势保持一致。

八大板块解析经济复苏“密码”

即使是二季度增加值月度数据出现同比下降的行业,降幅也均未超过3%。这意味着不论在原材料工业、传统制造业和新型制造业领域,全面复苏态势都是相同的、一贯的。

由此可见,今年这波经济反弹比2008~2009年时迅速而稳定很多。

更值得关注的是,如果我们将反映实体消费的指标——限额以上单位商品零售总额和反映网络消费的指标——实物商品网上零售额累计总量进行对比,就可以发现:虽然这半年来实物商品网上零售额累计总量虽然一直在稳步增长,但始终没有出现过超过同期限额以上单位商品零售总额的情况。

我们将此次“半年报”分解为八大板块,绘出PMI、外商企业投资增速等18个重要指标走势图,中国经济为何V型复苏便一目了然。

工业的全行业复苏,也体现出一系列助企政策正在见效:降低工商业电价为企业用电成本“减负”、加大减税降费力度为企业纾困等等。

费城半导体指数英文全称为PHLX Semiconductor Sector,简称SOX,由费城交易所创立于1993年,为全球半导体业景气主要指标之一。费城半导体指数在1993年12月1日开始计算,初始值为200。

一、先导指标:PMI创下有数据以来最快反弹纪录

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